報告書:暗号通貨取引所からの純引き出しが33日間連続で続く

要点

  • 規制当局は、最近BinanceとCoinbaseに対して訴訟を起こすなど、米国の暗号資産業界に厳しく取り締まっています。
  • 株式との相関関係は5年ぶりの低水準にあり、後者が急騰する一方で、ビットコインの価格は米国の業界の将来に対する懸念によって抑制されています。
  • 取引所は33日連続で純流出を記録していますが、引き出しの規模は特に注目すべきものではありません。
  • Binanceは最も大きな流出を見ており、残高の7.3%が出口に向かっています。
  • Binanceに対する告発は、大部分の中央集権型企業が直面している証券法違反を超えています。

BinanceはSECとの戦いを続けています。Coinbaseも同様です。そして、まあ、暗号資産の全体的なスペースも、米国の暗号資産業界にとって存続的であると感じられる規制上の脅威に直面しています。

市場は、予想通り、売りに反応しました。先週、ビットコインは3か月ぶりに25,000ドルを下回り、現在は26,500ドルで取引されています。

しかし、特筆すべきことは、これが株式市場が急騰している時期に起こったことです。私が先週詳しく説明したように、株式とビットコインの相関関係は5年ぶりの低水準になっています。これは、FTXが予想よりも弱いインフレ率を示したのに対して株式市場が急騰した11月に見られた相関関係の低下に似ています。

つまり、ビットコインの価格の下落は、他の市場が熱い中で比較的に低調であるため、表面上は小さいように見えます。

取引所のビットコイン

しかし、価格を超えて、市場はどのように反応していますか?人々は再び中央集権型取引所に資産を保管することについて懸念していますか?

まあ、これらの取引所に保管されているビットコインの総額を見ると、33日連続で純流出が見られます。FTXのスキャンダルが発覚した2022年11月以来の最長記録です。

ただし、引き出しの規模は同じではありません。純引き出しの一貫した流れを見た最後の11月には、FTXが支払い不能(および不正行為)で、顧客の資産が80億ドル失われました。恐怖心は極度で、市場全体がパニックに陥り、他の取引所も同様の状況に陥る可能性があると懸念されました。ビットコインは出口に向かって走り、多くは直接コールドストレージに送られました(または現金と引き換えに売却されました)。

現在の展開は、暗号資産にとって懸念材料ではありますが、顧客の資産が危険にさらされているという恐れはありません。これはFTXの繰り返しではなく、市場の反応もかなり控えめです。

実際、取引所全体でのビットコインの総残高を見ると、2020年の初め以来見られた急激な下降傾向の中では、最近の下落は目立たないといえます。

Binanceは異なるのか?

しかし、Binanceについてはどうでしょうか?世界最大の暗号資産取引所に対する告発は、証券法違反にとどまらず、顧客に対する取引や取引量の操作、適切なマネーロンダリング手続きの実施不備、米国の顧客やVIPを地理的制限から回避するように勧告し、顧客資金を混合しているというものです。

後者の告発が見出しを飾り、FTXの苦い思い出を呼び起こします。Binanceが極めて不透明な方法で運営していることに批判的であったにもかかわらず(彼らは常に負債を明らかにすることを拒否してきました)、これまでのところ顧客資金がFTX事件でのように横領された証拠はありません。再び、これはFTXの状況とはあまり共通点がありません。

土曜日には、米国の裁判所が、BinanceとSECの間の合意を承認し、Binance.USの全資産を凍結する一時差し止め命令を取り下げることを承認しました。

「法律と事実の両方から明らかに不当であったSECのTROと資産凍結の申し立てに対して、裁判所がTROと資産凍結の申し立てを認めなかったことをお知らせすることをうれしく思います」と、Binance.USはTwitterで述べています。

これにより、何らかの最悪のシナリオを回避できた可能性があります。ただし、特にBinanceに関しては、他の主要取引所よりも多くの流出が見られています。告訴が発表された6月5日以降の2週間で、残高の7.3%が引き出されました。それは約52,000ビットコイン、または総流通量の約0.3%に相当します。

バイナンスがFTXが崩壊した後、準備金に関する透明性の欠如について批判を浴びた際、同様の2週間の期間に13.3%のビットコイン残高が引き出されました。上記のグラフで見られるように、明らかに大きく、このSECの事件の中でこれまでに見られた流れのほぼ2倍です。

これが何を意味するのか?実際にはあまり意味がありません。バイナンスは長年にわたり影で運営されており、SECがこの事件を発表した際にここで書いたように、この日は長らく来るべき日でした。ただし、顧客資金の安全に対する突然の懸念の増加はあってはならず、それはプラットフォームからの資金の比較的小さな流れに反映されています。

それでも、バイナンスに対する申し立ては、業界全体で主要な問題である未登録の証券の販売に過ぎないものよりも遥かに大きなものであり、この理由から、他の取引所よりも資金がより速いペースでバイナンスから流出しています。ただし、その規模が警告の理由になるわけではありません。

結局のところ、反応は驚くべきものではありません。これらの訴訟のニュースも本当に驚くべきものではありませんでした。