暗号通貨市場の低ボラティリティ：呪いかチャンスか？
仮想通貨市場は、大きな価格変動が投資家に富を築かせる一方で、相対的な安定期間があります。一部の人々にとっては退屈な価格アクションであり、他の人々にとってはチャンスです。
年初からビットコイン（BTC）の価格は60％以上上昇し、出版時点で約18,000ドルから27,000ドル以上に上昇しました。しかし、この仮想通貨は過去2ヶ月間、26,000ドルから29,000ドルの狭い範囲にとどまっており、たまに30,000ドルを超えようと試みることがある一方で、25,500ドルまで下落することもありました。
CCDataによると、ビットコインのボラティリティは、昨年の62.8％から今年の48.2％に下がり、2021年の79％からも下がっています。今年の暴落率は、1.68％の上昇と1.93％の下落で安定しています。
/1 最新のCCDataのインサイトによると、$ BTCのボラティリティは、2022年の62.8％から2023年の48.2％に低下しています。2023年の取引範囲は、平均1.68％の増加と1.93％の減少が見られ、より安定しています。pic.twitter.com/y0zBMA3kpU
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— CCData (@CCData_io) May 23, 2023
低ボラティリティ期間中に投資家が選択肢を持つ方法には、分散型金融（DeFi）プロトコルや中央集権型取引所を通じてトークンを単純に貸し出す、ステーキング、オプションや先物などの派生商品を使用した高度な戦略などがあります。
仮想通貨セクターの高いボラティリティの性質を考えると、この狭いトレンドは興味深いものです。過去にも同様に安定した期間があり、その後、上昇または下降の大幅な価格変動が起こったことがありますが、安定性は投資家の収益を増やすことができる戦略がないわけではありません。
仮想通貨トレーダーは低ボラティリティを予想しています
これらの期間に最もよく使用される戦略は、緑色のキャンドルが現れるのを待ちながらトークンを単に保有することですが、サイドウェイ市場で使用できる多数の戦略があります。これらの期間を活用するために投資家が採用できるいくつかの市場ニュートラルアプローチもあります。特にそれらが終了する時期を予想できる場合には、これらの戦略を活用することができます。
Kocooの機関投資家調査責任者であるDavid Duong氏は、仮想通貨市場での狭い価格アクションは、多くのトレーダーが「明確なトレンドが出るのを待っている」ため、急激な米ドルの反発に部分的に起因していると述べています。
Duong氏は、「多くのデジタルアセットはまだよく定義された範囲内で取引されている」と述べ、次のように述べています。
「オプションスペースを見ると、ビットコインとイーサリアムの両方の1M ATM 30D（1か月のアットザマネー30日）暗黙のボラティリティは、5月30日現在、ほぼ41％で、1か月前に比べて10ビュームポイント低くなっています。」
Kocooの役員の発言は、ビットコインとイーサリアムに対する大幅な価格変動に対する市場の期待が低いことを示唆しています。Duong氏は、Kocooが「米国連邦準備制度理事会とマクロビューに基づいて、次の6〜12か月間にビットコインと広範な暗号市場に対して建設的である」と述べています。
暗号流動性集約化サービスのCEOであるAhmed Ismail氏は、これらの期間中、レンジトレーディングが「特に魅力的な戦略」であり、価格の振動を利用し、タイトな価格アクションはレンジトレーダーにとってより正確なエントリーポイントとエグジットポイントを提供できると述べています。
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Ismail氏は、平坦な価格アクションは、大きなイベントによって引き起こされる極端な価格変動の期間が後退する傾向があると述べ、地域の米国銀行の潰縮や連邦準備制度の短期金利に関する今後の決定など、複数の潜在的なカタリストに注目していると述べています。
仮想通貨取引所CEX.ioのコミュニケーションおよびブランド責任者であるBecky Sarwate氏は、安定コインのような安定した活動期間は、トレーダーがアプローチを再評価するか、エコシステムを通じた代替経路を考慮する反映期間を招待することができると指摘しています。
Sarwate氏は、ビットコインも同様に1か月間の2023年1月に価格が安定し、ボラティリティが低下したことを指摘しましたが、トレーダーは「常に歴史的な出来事の記憶を追いかけることに注意すべき」と警告し、次のように結論付けました。
「馴染みのあるパターンを探すことが誘惑されるかもしれませんが、市場状況は常に変化しており、再現することができません。」
仮想通貨取引所Blocktradeの最高製品責任者であるコンスタンティン・ホレイシ氏は、このような厳しい価格変動が短期的な取引活動に影響を与えることはあるが、「デジタル資産の長期的な価値提案を信じている人々」は、それらを保有したり、ドルコスト平均戦略を通じて追加しているとKocooに語った。
低いボラティリティを予想するトレーダーは、取引量に影響を与えるかもしれないが、この期間中に使用できる多くの戦略があるため、何も起こらないというわけではない。
サイドウェイ市場におけるリスク管理
市場が横ばいの状態が続く期間において、リスクを管理するためにどのような戦略を使用できるか尋ねられたCEX.ioのサルワテ氏は、価格の推移やベアマーケットを「暴露と再均衡の機会となる場合がある」と述べた。
サルワテ氏にとって、このような相対的な安定期間は、戦術的な決定をするための余裕を提供することができるという。「CEX.ioの市場調査チームが追跡している伝統的なリキッドステーキングの機会は、ネットワーク参加度が増加し、ステーキングサービスがデジタル経済を探索する参加者に直感的なオンランプを提供できるため、ウォレットの様々なデノミネーションにわたって測定可能である」と彼女は付け加えた。
サルワテ氏は、この期間中にストップオーダーのようなツールは効果を失う可能性がある一方、流動性不足は「いくつかのアクションが達成されないリスクをもたらす可能性がある」と述べ、抵抗とサポートレベルをしっかりと把握することが重要であると述べた。
イスマイル氏は、リスクを軽減するために、「長期的に仮想通貨にどの部分のポートフォリオを割り当てるかを決定することでリスクを調整することが重要であり、現在の市場状況に関係なく定期的に固定金額を投資することによって、お気に入りの仮想通貨で堅固なポジションを築く」ことが最善の戦略であると提案した。
「平均的な仮想通貨投資家の最善の戦略は、時間の経過とともにドルコスト平均戦略を採用することです。価格変動を予測して市場のタイミングを見計らおうとする代わりに、現在の市場状況に関係なく定期的に固定金額を投資することで、お気に入りの仮想通貨で堅固なポジションを築くことができます。」
彼はまた、現金配分を増やすことも可能だと述べ、より洗練されたトレーダーは、価格変動がないときでもオプションで機会を見つけることができると付け加え、ただし、「オプショントレーダーのわずかな割合しか利益を上げていない」と述べた。
リスク管理は「継続的なプロセス」であり、市場状況が変化するにつれて、投資家はリスク管理戦略を「定期的に評価および調整」しなければならない。
主要ステーブルコイン発行者Tetherの広報担当者は、価格変動が緊密になる期間には、リスク管理が「異なる資産の分散、ストップロスオーダーの使用、ポテンシャルシフトの市場インジケーターの監視などを含めることができる」と語った。
市場が投資家に時間を与えてくれるために、リスク管理は明らかに優先事項であるが、塵が落ち着くと、何が起こるか、いつ起こるかを判断することは難しいかもしれない。
ブレイクアウトの可能性のある指標
Tetherの広報担当者は、投資家は「増加した取引量、ボラティリティの拡大、または緊密な価格変動からのブレイクアウトを先駆ける可能性のある重要なニュースやイベントなどのインジケーターを探すべきだ」と述べた。
イスマイル氏は、取引量は注目すべきものであると裏付け、 「取引量が増加すれば、市場参加者がより活発になる傾向があるため、価格変動に伴うことが多い」と述べた。彼はまた、チャートパターンなどのテクニカル分析が、潜在的なブレイクアウトの手がかりを提供する可能性があると付け加えた。
サルワテ氏は、ブレイクアウトの可能性のある兆候を見るためにより深く掘り下げ、この期間中にオンチェーンの異常がしばしば注目を集めることがあると指摘した。彼女は、主要な変数の異常上昇や活動の増加などには、「ペンディングアクションを示唆するものとして読み取ることができる」と述べ、「トレーダーはしばしば独自のメトリックの組み合わせ、または特定のトレンドを監視することがありますが、事前に十分に検証され、可能な限り相互参照されるべきです。」と付け加えた。
トレーダーはこれらのメトリックに頼って市場のタイミングを計り、多くの人が警告していることを試みるが、彼らはまた、保有資産を活用するために時間をかけることができる。
マーケットニュートラル戦略の使用
市場ニュートラル戦略、つまり、全体的な市場動向にさらされるリスクを最小限に抑えながらリターンを生み出すことを目的とした戦略は、Tetherによれば、この期間中に検討することができる。
これらの戦略は、ステーブルコインを保有して控えめに構え、レンディングによって収益を得るというように、シンプルなものから複雑なものまで様々なものがあります。より高度な戦略には、FluidのIsmailによると、時価緊縮期に非常に有益なことがあるというカバードコールの売却などが含まれます。
Kraken FuturesのリードプロダクトマネージャーであるAlexia Theodorouは、Kocooに対して、暗号派生商品は熊市や横ばい市場の両方を航行するために使用できると述べ、空売りによって投資家が価格の下落を利用し、ポジションのためのヘッジ戦略を作成することも可能だと語った。
Theodorouは、トレーダーがBTCを持っている場合、それを短期先物ポジションの担保として使用できると述べました。このショートポジションは、基礎となるBTCの価格が下落する場合に利益を得るため、トレーダーを価格下落から保護します。Theodorouは次のように付け加えました。
「同様に、トレーダーは、相関係数を持つ資産の長期およびショート契約の組み合わせから成るポジションを開発することができます。市場ニュートラル戦略と呼ばれ、全体的な市場方向に関係なく収益を生み出すことを目的としています。」
彼女は、暗号派生商品は最終的には価格発見を促進し、より効率的で流動性の高い市場を生み出すためのツールであると述べました。
オプション戦略は投資家に同様の市場ニュートラル戦略を提供できます。たとえば、カバードコールオプションでは、基礎資産の所有者がコールオプションを売却してプレミアムを受け取りながら、下限を制限します。コールオプションは、買い手に一定期間内に資産を購入する権利を与えます。コールの売り手は基礎資産を保有しているため、オプションが行使された場合、あらかじめ決められた価格で資産を売却します。
Ismailによると、これらのカバードコール戦略は、「リスク管理アプローチの一部として実際に使用されていますが、ブレイクアウトの期待がある場合には理想的ではないかもしれません。」
ただし、彼は他にも提案があると付け加えました。
「投資家が使用できる他の戦略には、ブルコールスプレッド、ショートアイアンコンドル、ショートアイアンバタフライなどがあります。ただし、これらの戦略が機能するには、トレーダーはオプション取引と関連するリスクを十分に理解している必要があります。」
経験豊富な市場参加者でさえ、すべての可能性を見落とすことがあるため、十分な理解が必要です。市場ニュートラル戦略は魅力的ですが、その選択肢はこの分野で拡大しています。
実際、2022年7月、Kocooは永続的な先物契約を使用して、市場の「ポジティブに偏ったファンディングレート」を利用して「高い投資収益率を実現する」方法を紹介したブログ記事を公開しました。
これらの戦略は低ボラティリティ期間に魅力的である一方、それらには固有のリスクがあります。Kocooのブログ記事は、FTXで永続的な契約を使用したことを示し、その後崩壊したプラットフォームがあります。他のリスクには、ボラティリティの急激な上昇、プラットフォームがハッキングされた場合のリスク、規制上のリスクなどがあります。
追加のリターンを探している投資家は、オプションを探索する際に可能な限り多くの調査を行うことをお勧めします。また、トークンをハッカーから遠ざけるためのセキュリティプラクティスの向上も検討するオプションです。
ビットコインがステーブルコインのように取引された後、何が起こるのか？
次の6ヶ月間のビットコインや広範な暗号通貨市場の見通しについて尋ねられたIsmailは、市場が「次の価格の触媒を探している」ことを指摘し、市況が「投資家がBTCを低いレベルで蓄積していることを示している」と述べました。
彼は、市場感情が変わるにつれて、来年上半期のハーフィングイベントを考慮に入れると、重要な価格変動の可能性が高まると推測しました。Ismailは次のように付け加えました。
「ビットコインは業界の主要な推進力であり、最大の暗号通貨の動きがアルトコインや広範な市場の運命を決定するでしょう。」
Sarwateは、規制当局の厳格な監視にもかかわらず、暗号通貨市場に「触れるほどの楽観主義がある」と述べました。今年は「インスピレーションを与える技術的な突破口や発見の一連の安定的な流れが、デジタル資産のスペースを再活性化している」と彼女は述べました。
彼女は、イーサリアムに関しては、繁栄するレイヤー2エコシステムが機能性を向上させており、最近のシャペラのアップグレードにより、ステーキングの引き出しが可能になったことは、「コミュニティ内に波及するポジティブな改善の1つ」であると述べました。
ビットコインに関しては、Sarwateは、オルディナルインスクリプションが「個々のサトシがNFT論争の中心になっている」と指摘しました。加えて、ビットコインの次のハーフィングイベントが来年発生すると述べ、「その将来に関する議論を発生させ、再構築することができる」と述べました。
では、長期投資家にとってこれらすべては何を意味するのでしょうか？アイスマイルによると、強い信念を持つ多くの人々は、「70％から80％の下落を経て、ポジションを吐き出すことになるかもしれない」と述べています。彼は利益を得ることが重要だと言いましたが、投資家はパニック売りを避け、常に出口戦略を持つべきです。
彼は、市場サイクルを念頭に置く必要があると述べ、以下のように述べています。
「ブルマーケットでは、市場が上昇し続け、今回は違うと感じるかもしれませんが、一度ベアマーケットが来ると、価格は90％下落する可能性があります。どちらの市場状態も永久的ではありません。」
一部の長期投資家はこれを理解し、狭いレンジトレード期間を「割引価格でポジションを加える機会」と見なしています。アイスマイルによると、鍵はレバレッジを使用しないことであり、これらの「つまらない時間」を生き残ることです。
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ホレイシは、すでに1つまたは2つのベアマーケットを生き延びた人々は、「どこに制限を設定するかを知っており、おそらく以前からそれを設定している」と述べています。
「また、ほとんどの長期投資家はレバレッジをかけてすべてを賭けているわけではありませんが、保守的な投資も持っているため、即時に流動化する必要性はそこまで強くありません。」
規制上の明確さが向上し、暗号通貨の採用が進むにつれて、彼は暗号通貨が「残り続ける」と感じています。それが残ると信じている人々にとって、より少ないボラティリティ期間を待つことが、積極的に購入するかどうかにかかわらず、進むべき道かもしれません。
貸付、市場ニュートラル戦略の活用、または単にコールドストレージで保有する場合、その選択は個々のリスク許容度に基づいて行う必要があります。結局、ベアマーケットを生き残ることが、投資家がブルマーケットから利益を得ることを助けるので、赤いローソク足を乗り切り、損失を避けることができる方法は、選択肢の1つになるようです。
