「スカイハイな金利は、まさに暗号市場が必要としているものです」

High interest rates are exactly what the crypto market needs.

アメリカ連邦準備制度理事会(FOMC)の9月の利下げ決定は、完全に予想通りで、FOMCは現在の水準である5.25%から5.5%の利率を維持しました。また予想通り、委員会は今年中にさらなる利上げがある可能性を示しました。Jerome Powell議長は、9月20日の記者会見で、インフレを連邦準備制度の2%目標に戻すという仕事は「まったく終わっていない」と主張しました。

ただし、驚きだったのは、連邦準備制度が連邦準備制度金利の長期予測を引き上げたことです。2024年末までに5.1%になると見込んでおり、これは6月の予測である4.6%からの引き上げです。その後、2025年末には3.9%、2026年末には2.9%に下落すると予測されています。これらの数字は以前の予測よりもかなり高く、市場参加者があまり予想していなかった「長期にわたる高い利上げ」のシナリオを示しています。

そのため、市場はわずかに後退し、発表後間もなくS&P 500は0.80%下落し、NASDAQは1.28%下落しました。これらの主要指標にとっては大きな下落です。仮想通貨市場も反応し、ビットコイン(BTC)は27,000ドルを下回り、イーサリアム(ETH)はプレスカンファレンスが終了した直後にほぼ1,600ドルに2%近く下落しました。

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結局のところ、データからはアメリカ経済が2008年から2009年の金融危機以前に見られた状態に戻りつつあることが示されています。経済成長とインフレが比較的一貫している状態です。3年間の平均利率が約4%になることは、この古い世界では驚きではありませんし、年間インフレ率が2%を超えることも驚きではありません。

問題は、投資家が中央銀行が私たちの経済に迅速かつ無料の資金を供給することに依存してしまったことです。投資家として、強力な経済成長と安定したインフレは悪いニュースと解釈される心理になっています。仮想通貨市場も同じように感じているようです。特に、ビットコインは連邦準備制度、イングランド銀行、他の中央銀行の緩和的な金融政策決定に対する直接的な批判として、金融危機の中で設立されました。

2000年1月から2023年8月までの連邦準備制度金利。出典:連邦準備制度理事会

今では明らかなのは、中央銀行に投資マンデートを提供することはできないということです。むしろ、企業の実際の健康状態と、顧客に提供しているユーティリティ、製品、サービスにより焦点を当てる必要があります。仮想通貨の世界では、仮想通貨エコシステムの持続可能性と、代替または補完的な金融市場としてのユーザーへの提供内容に注意を払う必要があります。

短中期的には、アメリカ証券取引委員会(SEC)が世界最大の資産運用会社が提出したビットコインスポットETFの申請に対する判断を下すのを待つことになります。

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アメリカ最古の資産運用会社であるFranklin Templetonが、ブラックロック、ファイデリティ、インベスコなどと共に、世界最大の仮想通貨のための大衆市場ファンドの立ち上げ競争に参加しました。もし1つでも承認されれば、これは本当にビットコインが世界的な資産の殿堂に入ることを意味し、仮想通貨が牡牛相場で代替投資として世界中のポートフォリオに加わることが予想されます。ただし、SECが一つの業界大手を他の業界大手よりも好意的に扱う場合、多くの居心地の悪いアッパーイーストサイドのディナーパーティが予想されます。

もしSECがこれらの申請のいずれも承認しない場合、ビットコインや他の仮想通貨は周辺的な資産のままとなります。これは、新たな価格駆動要因を見つけて以前の最高値に戻ることはないということではありません。ただし、この問題が一つか他の方法で解決されるまで、仮想通貨市場ではほとんど動きが見られないでしょう。

同様に、FOMCの決定とパウエルのコメントは、将来の予測ではマクロ経済の面でも大きな興奮は見られないことを示しています。ただし、もし米国と世界経済が古い通常のような状態に戻る場合(40歳未満の投資家にとっては未知の領域です)、それは世界全体や仮想通貨市場にとって必要なことかもしれません。