ビットコインは現実の利回りによって不安定になることはないと、仮想通貨の専門家たちは述べています

米国政府債券のインフレ調整利回りは、およそ3四半期の休憩期間の後に上昇し、金融市場全体でリスクを取る姿勢が復活している。

ボンド利回りの上昇、またはリアル利回りとも呼ばれるものにより、株式や金融市場全体におけるリスク回避の可能性が心配されている。しかし、一部の暗号通貨の観察者は、ビットコイン(BTC)やデジタル資産全般が強靱であると予想している。

TradingViewが追跡するデータによれば、5年物のリアル利回りは先週、2008年末以来の最高値となる2%に近づき、2022年9月の1.92%を上回った。また、10年物の利回りは1.6%で、2009年以来の水準にわずか11ベーシスポイント達している。一方、2年物のリアル利回りは3%に達し、少なくとも10年ぶりの最高値となっている。

実質金利の上昇は経済成長を鈍化させ、ビットコインやゴールドなどのリスキーやゼロ利回りの資産への投資意欲を減少させる可能性がある。ビットコインとウォールストリートの技術株指数ナスダックは、実質利回りとは逆方向に動くことが過去の動向から分かっている。

最新の実質利回りの急上昇は、暗号通貨銀行BCBグループのOTC取引責任者であるリチャード・アッシャー氏によれば、デジタル資産よりも株式にとって問題であるという。

「実質利回りは、1年債券の6%のリターンがあり、これは株式市場への代替投資となる。どのような投資家がこのリターンに魅力を感じるのかという問いに対する答えは、この問題がどの程度の頭痛をもたらすかです」とアッシャー氏は述べた。

「暗号通貨やテクノロジー株への投資をする典型的な投資家は、高い潜在リターンを求めているか、セクターや資産クラスの成長を長期的に見ていることが多い。そのため、実質利回りの上昇は、ブルーチップ株にとってより頭痛の種になるでしょうが、テクノロジーや暗号通貨などの市場の中長期的な成長ストーリーには影響を及ぼさないと思われます」とアッシャー氏は付け加えた。

金利やインフレ調整債券利回りの変動に敏感なマクロトレーダーのほとんどは、昨年の価格暴落時に暗号通貨市場から離れ、長期的な「ホドラー」が支配権を握った。

財務省のインフレ指数連動証券は、インフレに連動している。米国都市平均消費者物価指数(非季節調整)のデータは労働統計局が公表している。

5年物の実質利回りは、9ヶ月の持ち合い相場から抜け出し、2021年12月の安値からの上昇トレンドが続くことを示している。これまでに、ビットコインやナスダックは実質利回りの上昇を無視している。

両資産は2022年上半期に打撃を受けた。非伝統的なネガティブな実質利回りが長期間続き、リスクを冒す行動や資本の誤配置が支えられていたが、中央銀行が数十年ぶりの速度で流動性引き締めに訴えたことで、市場のムードが改善した。実質利回りの上昇は2022年第4四半期に停滞した。

Jarvis Labsの暗号通貨エコノミストであるベン・リリー氏によれば、実際の借り入れコストの増加は、長期的にはブロックチェーンなどの生産的なセクターにより多くの資金をもたらす可能性がある。

「これは資本コストの正常化を示しています。物事が荒れると、多くの人々は暗号通貨の物語に頼りがちですが、それは構わないことです。私は暗号通貨を生産性向上の手段として見るのが好きです。そして、資本コストが正常化されると、将来の生産性を向上させるために資本を割り当てられることができるようになります」とリリー氏はKocooに語った。

「利回りの正常化により、スマートコントラクト、プログラマブルマネー、DeFiなどのイノベーション分野に資金が流入することを期待しています。これらの分野は生産性を向上させると予想されています」と彼は付け加えた。

編集:パリクシット・ミシュラ