「ビットコイントレーダーはCPIだけでなく、より広範なインフレ指標に注意すべきです」

Bitcoin traders should pay attention to a wider range of inflation indicators, not just CPI.

  • 水曜日の米国CPIの発表は重要ですが、価格圧力の回復を示唆するより広範なインフレ指標も重要です。
  • 将来のインフレ再上昇の可能性は、米連邦準備制度理事会(Fed)がしばらくホーク的な姿勢を続けることを意味し、仮想通貨を含むリスク資産に下方のボラティリティが生じる可能性があります。

仮想通貨と伝統的な市場トレーダーは、7月の米国CPIデータを待ちながら、将来のインフレ回復の可能性を示す先行指標に注目しています。このシナリオは、リスク資産に苦痛をもたらす可能性があります。

木曜日の13:30 UTC(8:30 EST)に、米労働省は7月の消費者物価指数(CPI)を発表します。ウォールストリートジャーナル(WSJ)の調査によると、経済学者は、7月のCPIが前月比で0.2%上昇し、6月と同じペースでインフレ率の緩和が続くことを示しています。WSJによると、年率は基準効果により3.3%までわずかに上昇する見込みです。なお、7月のコアインフレ率は6月から0.2%で据え置かれ、1年前から4.8%になると予想されています。

0.2%の月間上昇は、連邦準備制度理事会(Fed)の関係者が見たいと考えているインフレの緩和と一致するものです。特に、政策は現在、十分に制約的です。連邦準備制度理事会の基準金利は5.25%であり、CPI、コアCPI、および同行の優先インフレメジャーであるコアPCEよりも高くなっています。

したがって、データが予想に合致し、市場での緩和的な期待が強まることが確認されれば、トレーダーはリスク資産、ビットコインを含む、への露出を増やすことを奨励される可能性があります。Fedファンド先物は、トレーダーがFedの利上げサイクルが7月にピークに達し、中央銀行が来年利下げすると信じていることを示しています。

ただし、マクロ投資家の参加が現在低いこと、スポットETFの物語、ビットコインのゴールドのような魅力を考慮すると、トレーダーは先行指標がスタグフレーションを示しているため、利下げを価格設定することはおそらく間違っています。これについて、Crypto is Macro Nowニュースレターの著者であるNoelle Achesonは、CoinDeskのTwitter spacesイベントで説明しました。

CPIデータは過去を見るものであり、基礎効果にさらされており、真の状況を隠す傾向があります。

CPIのリリースについて話し合う際、Achesonは、米国のガソリン価格が2022年10月以来の最高値に上昇し、食品指数価格の急騰、減少している米国石油備蓄の補充の必要性、およびそれが原油価格に与える上昇圧力に注目しました。CPIは原油価格の変動に敏感です。

Achesonは、Cleveland Fedが7月のヘッドラインCPIを0.41%と予測し、一致予想の0.2%の倍以上です。このモデルでは、8月のインフレ率が0.6%に上昇することを示しています。これにより、年率換算のCPI率は7.4%になります。

“スタグフレーションは、特に株式にとって最悪のシナリオです。”とAchesonは述べ、「現在のマクロ投資家の参加の低さ、スポットETFの物語、ビットコインのゴールドのような魅力を考えると、ビットコインの下sideリスクは限定的です。」と付け加えました。

INGのアナリストは水曜日のクライアント向けのノートで、債券市場の物価圧力への期待の最新の上昇は、Fedのインフレ対策がまだ終わっていないことを示しており、引き続き高い債券利回りに警戒を呼びかけています。ビットコインは米国の債券利回りとは逆の関係を持っています。

セントルイス連邦準備制度のデータソースによると、5年後の5年後のインフレ期待率は、今週初めに2.53%という16か月ぶりの高値に上昇しました。

INGのアナリストは木曜日早朝のクライアント向けのノートで、「これらはインフレがあった場所を考慮すると、ひどいレベルではありませんし、少なくともこれらの期待は3%を下回っています。ただし、問題を引き起こすのは、これらの期待の進み方です。同時に、食品やエネルギー価格の上昇が続いており、将来的にヘッドラインの圧力を増加させるリスクがあります。」と述べています。

「この背景を考えると、米国10年物は4%を上回り続けることができましたし、これからも続けると考えています。そして、明日の米国のインフレレポートを終えると、ヘッドラインの米国のインフレは3%よりも3.5%に近く、米国のコアインフレは4%よりも5%に近くなる可能性が高いです。」とアナリストは追加しました。