ビットコインの短期ホルダーはまだブルシュ、ラリーは再開するのか?

オンチェーンデータによると、ビットコインの短期ホルダーは最近、価格が彼らのコストベースを下回ったにもかかわらず、買い手参加していることが示されています。

ビットコインは、短期ホルダーの実現価格を上回って回復しました

暗号通貨の分析者によると、BTC価格は最近、短期ホルダーの実現価格を下回ったことがあります。ここで言う「実現価格」とは、「実現キャップ」から導出されるメトリックを指します。

実現キャップはビットコインの人気のある資本化モデルであり、流通している各コインの真の価値は現在のスポット価格ではなく、ブロックチェーン上で最後に移動/販売された価格であると仮定します。

このキャップを流通しているコインの総数で割ると、「実現価格」が導出されます。この指標の重要性は、市場の平均投資家のコストベースを表していることです。

現在の議論の文脈では、市場全体の平均取得価格は興味がなく、市場のセグメントである短期ホルダーの実現価格が関係しています。

ここで言う「短期ホルダー」とは、155日未満でコインを購入した投資家を指します。これらの投資家は一般に気まぐれであり、彼らの行動は、BTCが従ってきたトレンドに関連してきました。

ここで、過去1年間のビットコインSTHの実現価格のトレンドを示すグラフがあります。

このメトリックの値は最近スポット価格に近づいています | 出典: CryptoQuant

STHの実現価格は、ビットコインのスポット価格と興味深い相互作用を示してきました。熊市期間中、このメトリックは価格に抵抗を提供し、ブル市のトレンドでは、サポートレベルに切り替わりました。

これらのパターンは、上記のグラフでも見られ、暗号通貨は2022年11月のFTX崩壊の時期にラインに対してネガティブな反応を示し、ラリーが2023年3月に一歩後退したときにそれをサポートしたことがわかります。

このパターンが存在する理由は、STHがその時点で市場でフォローされているより広いトレンドに応じて、彼らのコストベースを異なる方法で見ているためである可能性があります。

熊市では、投資家は自分たちの取得価格を脱出の機会と考えます。彼らは自分たちのコストベースで売却することが少なくとも損失を回避できると信じています。これがラインで抵抗の源となる売却です。

一方、ラリーでは、STHは一般的にブル気分を持っています。彼らは自分たちのコストベースを利益のある買い手の機会と見ており、価格が近い将来上がると考えています。価格がラインに触れたときの大量買いが、資産がここで反発した理由を説明するかもしれません。

グラフからは、ビットコインが最近このラインをわずかに下回り、ブルな体制が終わったのかどうかについて懸念が高まっていました。しかし、過去数日間、資産はレベルを再び回復することができました。

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STHが下からラインを再テストしたときに売却参加しなかったため、彼らはまだブルな気分に向かっている可能性が高いことから、ビットコインのラリーがまだ終わっていないことを示唆しています。

BTC価格

執筆時点で、ビットコインは約26,400ドルで取引され、過去1週間で2%上昇しています。

BTCは26,000ドルを上回って回復しました | 出典: TradingViewのBTCUSD