ビットコイン市場は決定的な局面に:このオンチェーンの再テストは成功するのか?

オンチェーンデータによると、ビットコインの指標が重要な再テストに近づいており、それがラリーを成功させるかどうかが問われています。ブルズは勝つことができるでしょうか?

ビットコイン短期ホルダーの実現利益/損失比率が1レベルに近づいています

オンチェーンの分析ファームであるGlassnodeのデータによると、ここでの成功した再テストは、資産価格にとって建設的となります。ここで興味を引く指標は、「実現利益/損失比率」と呼ばれ、ネットワーク上のビットコイン投資家が現在実現している利益と損失の比率を測定します。

この指標は、販売される各コインのオンチェーン履歴を調べ、最後に取得された価格を確認することで機能します。したがって、任意のコインに対して前回の価格が現在売却/移動されているBTCの値よりも低かった場合、そのコインの売却は一定の利益を実現していると判断されます。

当然、逆の場合は、コインの移動に損失が発生していることを意味します。この指標は、市場で収穫されているすべての利益と損失を合計し、その間の比率を求めます。

この比率の値が1を超える場合、市場全体が現在一定の利益を実現していることを意味します。一方、この閾値以下の値は、現在はセクター全体で損失が優勢であることを示します。

現在の議論の文脈では、全体市場の実現利益/損失比率ではなく、「短期ホルダー」(STH)のバージョンに焦点を当てています。

STHは、ビットコイン市場の2つの主要グループの1つであり、155日未満前からコインを保有しているすべての投資家を含みます。

ここに、過去数年間における7日間の指数移動平均(EMA)BTC STH実現利益/損失比率の傾向を示すグラフがあります。

The value of the metric seems to have been going down in recent days | Source: Glassnode on Twitter

上記のグラフに表示されているように、7日間のEMAビットコインSTH実現利益/損失比率は過去数ヶ月間1を上回っており、利益の実現が主な要因であることを示しています。

これは自然なことで、この期間中にラリーが発生したため、これらの投資家は多くの利益を得ることができたはずです。最近、価格が下落したため、この指標は減少しています。

グラフからは、この指標が1に近づいていることがわかります。1ラインは、STHが売却で適正価格を維持するラインであり、市場にとって非常に重要な役割を果たしています。

熊市期間中、このラインは通常、ビットコインの価格に抵抗を提供し、ブル市場時にはサポート点に切り替わります。この興味深いパターンの背後にある理由は、投資家が2つの市場タイプ間で適正価格を非常に異なる方法で見ていることにあります。

熊市環境では、投資家は適正価格を理想的な退場ポイントと見なしているため、損失を回避することができます。したがって、このレベルでは多くの売却が行われ、価格が抵抗感を感じます。同様に、投資家はラリー時にこのレベルを有益な購入機会と見なし、一定の購入に参加します。

明らかに、現在のラリーには、この1レベルの再テストが成功する必要があります。ただし、ここでブレークダウンが発生した場合、ビットコインに対して熊市が戻る可能性があります。

BTC価格

執筆時点で、ビットコインは約26,000ドルで取引され、過去1週間で1%上昇しています。

BTCは横ばい運動を続けています | Source: BTCUSD on TradingView