ビットコインの暴落はハーフニング前？2019年の最高レベルを示したステーブルコインの指標が警告を示す

ビットコインの暴落、その原因はハーフニング前？2019年最高値を記録したステーブルコインの指標が警告を発する

ビットコイン（BTC）は、次のビットコインハーフィングイベントまであと164日であり、数ヶ月後にはビットコイン上場投資信託（ETF）の承認が期待されています。

しかし、ビットコインの今年の利益は106.38%でありながら、ステーブルコイン供給率オシレータ（SSRO）は新しい牡牛サイクルの始まりを示しているにもかかわらず、大きな注意喚起をしています。

ビットコインETFに先立ち、ステーブルコインの購買力が低下

このステーブルコイン供給比率メトリックスは、ステーブルコインとビットコインの支配率を測る重要な指標であり、Glassnodeのデータによれば、10月25日には4.13という新しい歴史的な高値を記録しました。この急増は、チェーン上でのビットコイン蓄積に対する大きな需要を示唆しています。

しかしながら、これはまた、ステーブルコインの購買力が相対的に歴史的な最低点にあることも意味しています。

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過去の経験に基づけば、これは2019年以来の最高のSSROの逸脱であり、ちょうど2024年4月のハーフィングイベントの320日前である2019年6月26日に4.12まで急騰した時と同じです。

今週のSSROでの同様のトップシグナルの出現は、2024年4月の次のハーフィングイベントの前に一時的な調整期間が訪れる可能性を示唆しています。

しかし、相対的な購買力が現在弱い状況であるとしても（そして2019年のような局所的なトップが確かに起こり得る）、より大きな意味するところは、高いSSROレベルがより大きな牡牛相場サイクルの始まりとも調和していることです。

「Reserve risk」が示す、今回のビットコインの上昇は異なるかもしれない

ビットコインETFの承認が市場に期待され、BTCの価格に関連する影響をもたらす中で、ある指標が市場センチメントのユニークなイメージを描いており、このビットコイン上昇は2019年とは異なる可能性を示唆しています。

それは、リザーブリスク（RR）指標です。この指標は、現在の「HODLバンク」とビットコインのスポット価格に関連してリスクと報酬のインセンティブを測定します。Glassnodeは次のように述べています：

信頼度が高く、価格が低い場合、投資のリスク/報酬は魅力的です（リザーブリスクが低いです）。信頼度が低く、価格が高い場合、その時のリスク/報酬は魅力的ではありません（リザーブリスクが高いです）。

2019年6月にSSROが同様に高いレベルに加速した際、RRも同様に上昇し、上記のチャートで示されているように緑のバンドを上回りました。

しかし、現在の史上最高のSSROの読み取りにもかかわらず、RRは緑のバンドの底部で長期の最低水準に位置しています。歴史的には、RRがこのような低水準（つまり、現在のBTC価格に対する大量の買い物バンク）にあるときにBitcoinを購入すると、非常に大きなリターンが生じます。

また、Bitcoinの価格が17ヶ月ぶりの高値であるにもかかわらず、Bitcoinの将来の価格パフォーマンスへの信頼は非常に高いということを意味します。

したがって、長期的な保有者は、これらの団体がトータル供給量の史上最高値を制御していることを考慮すると、大きな利益を得るために良いポジションにいるかもしれません。

Bitcoin ETFへの数十億ドルの流入を考慮に入れると、6桁のBTC価格の予測が一般的になってきていることが容易に理解できます。

ハーフィング後の期間においても、これらの予測が頻繁にされる理由が見えてくるでしょう。