「ビットコインと仮想通貨、債券市場が2008年のクラッシュを思い起こす中で注目される」

Bitcoin and cryptocurrencies gain attention amidst reminiscing the 2008 crash in the bond market.

グローバルな金融の風景が大きな変化を見せており、2008年の金融危機やドットコムバブルの崩壊を思い起こさせるような地殻変動が起こっています。この状況によって、債券市場でも警鐘が鳴り響き、ビットコインや仮想通貨市場にも警戒感が広がっています。

2008年のような大暴落が迫っているのか？

認定ファイナンシャルアナリスト（CFA）であるジュヌヴィエーブ・ロッシュ＝デクター氏は最近のツイートで、次のように述べています。「これを言っている自分が信じられないが、10年債と30年債の下落は、2008年の金融危機やドットコムバブル崩壊時の株価の大暴落に近づいている」と注目すべき類似点を指摘しました。

Bloomberg Surveillanceのリサ・アブラモウィッツ氏もこの厳しい状況を強調し、次のように指摘しています。「10年以上の債券は、2020年3月のピークから46％下落し、ドットコムバブル崩壊後の米国株の49％の急落にわずかに及ばない状況となっています。30年債の下落はさらに酷く、53％にまで落ち込んでいます」。

Bitcoin資産管理プラットフォームであるOnrampは、このトレンドの歴史的な性質を強調し、特に10年以上の期限を持つ債券の下落は、ドットコムバブルの崩壊などの市場の低迷時にさかのぼるものです。連邦準備制度（FRB）によるインフレへの確固たる姿勢と不安定な財政環境が、長期債務の伝統的な魅力を損ない、債務スパイラルの可能性についての疑問を投げかけています。

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状況はイールドカーブの動きによってさらに複雑化しています。過去には暗黙的な景気後退を予示する逆イールドカーブが見られましたが、最近の修正では希少な「ベアスティープナー」が見られます。これは長期イールドの上昇を特徴とする現象で、過去の景気後退前にも見られたものであり、景気後退の可能性を示唆しています。

Onrampのディラン・ルクレア氏は、「イールドカーブが景気後退の指標としての信頼性に疑問を呈する声もありますが、現在のベアスティープナーは景気後退が差し迫っていることを示唆しています。連邦準備制度が緊縮的な金融政策を継続していることから、市場のボラティリティと経済の不確実性が潜在的に高まる状況にあります」と述べています。

一方、バークレイズのアナリストであるアジャイ・ラジャディヤクシャ氏は、株式市場の暴落しか債券市場の下落を止めることができないと指摘しています。従来の債券のバックストップは減少しており、FRBは純買い手から純売り手へと変わり、外国機関の購入も鈍化しています。

これにより、株式評価と長期債金利との間には明らかな乖離が生じており、株式は安定する前に大幅な評価減が可能です。そして、株式が暴落すれば、ビットコインや仮想通貨も同様に影響を受ける可能性があります。

Bitcoinと仮想通貨への影響

債券市場の混乱には、Bitcoinと仮想通貨への影響も含まれています。驚くべきことに、仮想通貨市場はこれまでにこのような状況を経験したことがありませんが、過去の状況からリスク資産の反応について一般的な観察があります。

まず、国債利回りの上昇により、リスクのないリターンがより魅力的になり、一部の投資家はビットコインや仮想通貨のようなリスク資産から資金を再配分する可能性があります。このシフトにより需要が減少し、価格に下方圧力がかかる可能性があります。

さらに、10年国債利回りの急上昇は、金融政策の引き締めを示唆し、リスク資産に重荷をかけることになります。高い利回りは貸借コストの上昇を意味し、仮想通貨にも影響を及ぼす可能性があります。金利が上昇すると、ビットコインのような無利子資産は利子を生む資産と比較して魅力が低くなる場合があります。

国債利回りの大幅な上昇は、Bitcoinや仮想通貨のような他の金融市場の流動性を減少させる可能性もあります。流動性に制約を受ける機関投資家は、BTCやオルトコインのような流動性の高い資産を売却し、価格が下落する可能性があります。

最後に、急激な利回りの上昇は、投資家がリスクを減らしたり、他の損失を補うために様々な資産クラスでのボラティリティを引き起こすことがあります。Bitcoinや仮想通貨は市場のセンチメントや投機的な行動に大きく影響を受けます。上昇する利回りの市場の解釈は、投資家の行動を左右し、仮想通貨の価格に影響を与える可能性があります。

したがって、Capriole Investmentsの創設者であるCharles Edwards氏は最近次のように予測しました：

10年物国債利回りはさらに10％上昇しています！[…]連邦準備制度理事会は失業率をもっと上げたいのです。雇用市場はまだ強すぎます。その結果、2024年の予想利上げ率を引き上げ、10年物国債利回りは新しい10年ぶりの高値を更新しました。このように10年物国債利回りが上昇し続ける限り、リスク資産はさらなる逆風を受けるでしょう。

現在の時点で、BTCの取引価格は27,576ドルでした。