ビットコインのハーフニングにより、’効率的な’ BTCマイニングコストが3万ドルに上昇する予定です

ビットコインのハーフニングにより、BTCマイニングコストが3万ドルに上昇予定

ビットコイン(BTC)のOrdinalは、マイナーの利益を押し上げていますが、「収益のストレス」が迫っていると、新たな調査が警告しています。

分析企業Glassnodeの週刊ニュースレター「The Week On-Chain」の最新号では、ビットコインの次のブロック報酬の半減後にマイナーに新たな問題が生じると予測しています。

マイナーに与えるビットコインハーフィングの影響は「深刻」になる可能性があります

ビットコインのマイナーコンペティションは急増しており、ハッシュレート(ブロックチェーンに展開された推定総処理能力)は過去最高に達しています。

Glassnodeにとって、これは現在のBTC価格水準で生計を立てようとするマイナーにとって前例のない状況を示しています。

Ordinalの銘文が助けになっており、これにより空のブロックスペースがマイナーの収益源に変わっています。

「自然に、ブロックスペースの需要が増えるにつれて、マイナーの収益も正の影響を受けるでしょう」と書かれています。

ビットコインの平均ハッシュレート(7日間移動平均)チャート(スクリーンショット)。出典:Glassnode

手数料から受け取る収入の割合は、ビットコインのベアマーケット時の最低値と比較して1%から4%増加しましたが、歴史的な基準から見れば控えめです。

「一方で、報酬を競い合うハッシュレートの量は2月以来50%増加しました。さらに、より多くのマイナーと新しいASICリグが設立され、オンラインになっています」と「The Week On-Chain」は指摘しています。

このハッシュレートの急増は、今後の対決の基盤を築いています。2024年4月には、ブロックごとのマイナー報酬が50%減少し、いわゆる「BTCの生産コスト」が倍増します。現在の約15,000ドルから、これは現在のスポット価格を上回る30,000ドルになります。

Glassnodeは、発行量とマイニングの難易度を比較することで、マイナーが赤字に陥る価格を推定するための2つのモデルを示しました。

研究者は説明しています。「このモデルによれば、ネットワーク上で最も効率的なマイナーの獲得価格は約15.1kドルです」と。

「しかし、紫の曲線はこのレベルを30.2kドルに「倍増」させることを示しており、これはマイニング市場の大半を深刻な収益圧力に追い込む可能性があります」

ビットコインの難易度に対する発行価格モデル(スクリーンショット)。出典:Glassnode

以前のモデルでは、平均的なマイナーの獲得価格はビットコインあたり24,300ドルでした。これは2023年9月28日時点のスポット価格から約8%低いです。

ビットコインの難易度回帰モデル(スクリーンショット)。出典:Glassnode

BTC価格のインセンティブ

他の人たちは、ハーフィングに向けたマイナーの対応についてより楽観的です。

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今月、トレーディングスイートDecenTraderの共同設立者であるアナリストFilbfilbは、Cointelegraphとのインタビューで、マイナーがイベント前にBTCの蓄積を増やすことになると再確認しました。

彼は8月のX(以前のTwitter)スレッドで次のように書いています。「マイナーは、マージナルな収益が実質的に半減される前に価格を十分にマージナルコストより高く保つことにインセンティブがあります」。

「彼らが意識的に共謀するかどうかは別として、彼らは共同で価格を押し上げるインセンティブを持っており、彼らのマージナル収入が効果的に半減される前に価格を引き上げることが求められます」

マイナーの蓄積データを含むBTC/USDチャート。出典:Filbfilb/X

ビットコインの供給ダイナミクスを支援するのは、Filbfilbがハーフニングに関する噂を聞きつけて賢明な取引を行うことだと言っています。これにより、新たにマイニングされるBTCの量にも影響が出ます。