「FedNowは、支払いは暗号通貨の差別化要素ではないことを思い出させるものです」

「FedNowは、暗号通貨の差別化要素ではないことを思い出させる」

支払いは、特に国境を越えるものは、ブロックチェーン業界の主要なユースケースと価値提案としてしばしば宣伝されています。残念ながら、テクノロジーや競争、規制環境を見ると、それを支持するものではありません。そして、連邦準備制度が7月下旬にFedNowを発表したことは、ほとんどの人々や企業にとって、基本的な支払いサービスに暗号通貨やブロックチェーンを使用する価値提案が非常に魅力的ではない理由を見る機会となります。

ポール・ブロディは、EY（アーンスト・アンド・ヤング）のグローバルブロックチェーンリーダーです。彼の指導のもと、EYはブロックチェーンの領域でのグローバルな存在感を確立し、特にパブリックブロックチェーン、保証、およびイーサリアムエコシステムでのビジネスアプリケーション開発に重点を置いています。

ブロックチェーンと暗号通貨のエコシステムは、他の分野において魅力的な利点を持っていますが、法定通貨の支払いには適していません。まず第一に、単純な大量の支払いは、中央集権的なシステムでより安価かつ迅速に実行することができます。ブロックチェーンは複雑なコンセンサスメカニズムを持ち、台帳データが分散された多くのノードが存在します。これは、中央集権的な支払いが単一のインフラストラクチャを介して迅速に流れるのに対して、ブロックチェーンの支払いは数千のノードにコピーされ、ネットワークの混雑状況に応じて速度とコストが異なるということを意味します。

FedNowの取引手数料は、1つ当たり0.05ドル以下になると予想されています。アメリカで最も一般的な銀行間支払い方法であるAutomated Clearing House（ACH）は、現在、プロバイダによって0.25ドル以上かかります。ビットコインの手数料は平均で約1ドルですが、大きく異なる場合もあります。イーサリアムの取引手数料も高く、変動します。ビットコインとイーサリアムの両方には、コストを0.04ドルにまで引き下げることができるアクセラレータネットワークがありますが、これらはまだ広く利用できるものではなく、大量の取引経験がないため、それほど低くなるかどうかはわかりません。

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ブロックチェーンの支払いの普及を広める第二の大きな障壁は、パス依存性です。既にデビットカードや銀行口座にリンクされたシンプルな支払いシステムが広く展開されています。新しいテクノロジーが古いインフラストラクチャを排除することは、魅力的な利点がない限り稀です。ほとんどの場合、ブロックチェーンの支払いは最大でも価格競争力があるものの、小売業者やその他の人々がチャージバック、払い戻し、忠誠ポイントなどの処理に依存している多くの高度な機能がありません。

ブロックチェーンの支払いは最大でも価格競争力がありますが、小売業者が依存している多くの高度な機能がありません。

ブロックチェーンや暗号通貨の支持者によって特に有望とされる分野の1つは、国境を越える送金です。こうした場合、伝統的な銀行や支払いシステムの手数料は非常に高く、多くの人々が銀行口座を持っていないためにそのシステムに対応していません。残念ながら、高い手数料やサービスの欠如の根本的な原因は、ブロックチェーンで修正できるような技術的なものではありません。コストを引き上げる真の障壁は、しばしば規制、インフラストラクチャ、競争の不足です。

規制上の問題は、いくつかの国で、法律上、個人の身分証明書を持っていないか限定された身分証明書しか持っていない人々や、その国での勤務や居住を違法と示す身分証明書を持っている人々のために銀行が口座を開設することを許可していないことです。これらの障壁が緩和されたり、政府がこれを銀行業者の優先事項として取り組んだ場合、銀行業者はこれらのグループにすぐに対応することができました。ブラジル、インド、ケニア、タンザニアは、規制緩和や身分証明書の障壁が緩和されたことにより、急速に市場に参入した銀行業者の良い例です。これらの国々は、最近数百万人を「銀行化」した低所得者市場を持っています。

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国境を越える支払いの第二の大きなコスト要因は、インフラストラクチャと規制の組み合わせです。ここでのインフラストラクチャとは、コンピューティングインフラストラクチャのことではなく、物理的なインフラストラクチャのことを指します。お金を送受信するためには、現金を受け取り、配布するための物理的なインフラストラクチャが必要です。ウェスタンユニオンは世界中に50万以上のアクセスポイントを持っており、競合他社のマネーグラムは最大30万のアクセスポイントを主張しています。物理的な小売業は、純粋なオンラインシステムよりも維持コストが高く、また巨大な競争上の差別化要素となります。既存の企業は、数十年にわたって小売業ネットワークを構築してきました。ウェスタンユニオンは1871年から送金業務を行っています。

オンラインの支払いと国際送金を提供する企業の現金送金との比較は、興味深いものです。私は2つのプロバイダーと2つの通貨を調査しましたが、完全にデジタルな支払いでは手数料が1-2%になり、現金の$250の送金ではリテール店舗からの現金の受け渡しに5%以上の手数料がかかりました。

有効な場合

クレジットカードやデビットカードをブロックチェーンの支払いに置き換える可能性は低いと思いますが、ブロックチェーンには特別な価値がある2つのケースがあります。そして、それらの領域でブロックチェーンは支払いの分野で非常に大きな価値を生み出すと考えています。

最初のケースは、伝統的な法定通貨以外のすべてに関連しています。銀行システムは、多くのお金を信頼性と低コストで移動させる驚くべきインフラのセットです。ただし、それはお金以外のものには適用されません。トークン化の素晴らしさは、銀行がお金に対してもたらす規律（二重支払いの防止など）を、価値のあるものにも適用できることです。

2つ目の魅力的な価値提案は、商品の受け取りと支払いが同じエコシステムで行えることです。すべての取引にはお金と商品の交換が伴います。現実世界では、お金と商品はまったく異なるシステムに存在します。コンビニで買う缶ジュースは別の在庫システムで追跡され、支払いは銀行システムを通じて行われます。この取引の真のコストは支払いではなく、すべての異なるシステム間の調整です。

徹底的に確立された既存の支払いシステムを追いかけるのではなく、ブロックチェーンと暗号通貨のビジネスは、消費者と事業に対して魅力的な利点を提供する機会に取り組むべきです。ブロックチェーンエコシステムの柔軟性とプログラム可能性はコストがかかりますが、シンプルな調整から複雑なビジネスロジックまで、トランザクションに複雑さを加えた場合には魅力的な利点を提供します。

ベン・シラーによる編集。