「コストは金のバーが完売ですが、ビットコインよりも良い投資ですか?」

「金のバーのコストは完売ですが、ビットコインよりも良い投資ですか?」

コストコは、金のバーが急速に売り切れたことで今週注目を集めています。経済の不確実性とインフレの上昇時には、金などの伝統的な安全資産に投資家が注目するのは驚くことではありません。問題は、金のパフォーマンスが最終的には5月初旬以来の2,050ドルを超えることがあるかどうかです。

過去12か月間で金の価格は12%急騰しました。この上昇は、連邦準備制度がインフレに対抗するために高い金利を維持することで、金などの希少資産に利益をもたらす動きを一部支えています。金のパフォーマンスは称賛に値しますが、それを適切な視点で見ることが重要です。

Gold (yellow) vs. Bitcoin (orange), S&P 500 (green) and WTI oil (black), last 12 months. Source: TradingView

同じ期間において、金のリターンはS&P 500の15.4%の上昇やWTI原油の12%の上昇とほぼ同等でした。しかし、これらの上昇はBitcoin(BTC)の驚異的な39.5%の上昇と比較すると劣ります。それでも、金の12%という低いボラティリティは、リスク管理を目指す投資家にとって魅力的な選択肢となります。

リスク・リワードのシナリオは金に有利

金の最も強力なセールスポイントの1つは、危機や不確実性の時に価値を保つという信頼性です。金は世界最大の取引可能資産であり、12兆ドル以上の価値があり、株式や不動産などの伝統的な市場から投資家が離れるときに資本流入を受ける主要な候補となります。

Gold (yellow) vs. Bitcoin (orange), S&P 500 (green) and WTI oil (black), Feb/Mar 2020. Source: TradingView

例えば、COVID-19パンデミックの最中、金は2020年3月24日までの30日間でわずか2.2%しか下落しませんでした。

世界金協議会のデータによると、中央銀行は2か月連続で金を純買いし、中国、ポーランド、トルコなどでの notable な買い付けを行いました。

ロシアは、特に石油・ガス産業の市況の変動から経済を保護するために、追加で4億3300万ドルの金準備を強化する計画を立てているとBloombergは報じています。

200 years of gold production. Source: Visual Capitalist

生産数量の詳細をよく見ると、Visual Capitalistによると、2022年には約3,100トンの金が生産され、そのうちロシアと中国が650トンを占めています。また、世界金協議会は、金価格が引き続き上昇すれば、2023年には総生産量が3,300トンという過去最高に達すると予測しています。

金の投資潜在性を評価する際に考慮すべき重要な指標の1つは、在庫からのフロー比率です。これは、存在する総数量に対する商品の生産量を測定します。

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金の在庫からのフロー比率は、過去12年間で約67の安定した水準を保っています。対照的に、Bitcoinは3回のスケジュールされたハーフニングを経験し、発行量を効果的に減少させ、現在は59の在庫からのフロー比率を誇っています。これは、ビットコインが貴金属に比べて相対的なインフレ率が低いことを示しています。

ビットコインは、流入額が少なくても金よりも優れたパフォーマンスを発揮する可能性があります

米国政府が債務上限に達したため政府機関の閉鎖が迫る中、投資家は代替の希少資産を求めてビットコインのパフォーマンスが金を上回る可能性があります。ビットコインの時価総額が5000億ドルとなっているため、流入額が遥かに小さくても価格が急上昇することが容易です。さらに、中央銀行が経費を賄うために金保有を売却することを余儀なくされる可能性もあり、これがビットコインの魅力をさらに高めるでしょう。

新たな金鉱の発見の可能性もあります。金は安全な避難所資産の中で頼もしい存在ですが、ビットコインの印象的な利益とより低い等価インフレ率は、代替価値の貯蔵先を探している投資家にとって強力な競合相手です。それにもかかわらず、持続的な経済的不確実性と連邦準備制度の金融政策は、両方の資産に引き続き利益をもたらします。